股狼孤影 第118章 左侧交易

第118章左侧交易(第1/2页)

冰冷的计算与筛选，最终要化为屏幕上跳动的、带着价格的指令，化为账户里真实的、浮动的盈亏。当“冷静挑选”的名单落定，当“石头B”的价格终于跌穿预设的第三次买入触发线（-20%），而“情绪坐标”仍如墓碑上的刻度般凝固在5.5的高位时，陆孤影知道，又一次“左侧交易”的时刻来临了。

“左侧交易”，在市场的语境里，是一个充满矛盾与敬畏的词语。它意味着在下跌趋势尚未明确逆转、市场情绪依然沉浸在悲观乃至绝望之中时，逆向买入。它不追求买在“最低点”，不等待“趋势确认”，而是基于“价格显著低于价值”的判断，主动“接下落的飞刀”。这是一种孤独的、危险的、需要极强信念和严格纪律的行为。在“恐惧顶峰”的阴影下进行左侧交易，更是将这种行为的挑战性推向了极致。

陆孤影的“系统”，本质就是一套为“左侧交易”量身定制的、高度纪律化的操作框架。它不预测底在何处，只应对价格与价值的极端偏离。当“石头B”的买入条件触发时，系统发出的是清晰的指令，而非模糊的建议。但即便如此，在手指悬在确认键上方的刹那，他依然能感到一种无形的、源自本能的反抗力——那是对“与人群逆行”的天然警惕，是对“可能继续下跌、被套更深”的瞬间恐惧。

他闭上眼，呼吸在寂静中被刻意拉长、放缓。脑海中，不是跳动的K线，而是“左侧交易”的核心要义，如同冰冷的符文，一字一句地浮现，构筑成他此刻行动的全部逻辑基础：

第一，承认无知，拥抱模糊。

没有人能精确预测市场的底部，就像没有人能预测风的轨迹。左侧交易者坦然接受这种“模糊的正确”。他买入，不是因为知道明天、下周、下个月一定会涨，而是因为他基于保守估算，确信当前的价格，已经远远低于这家公司在“正常情况”下（V_normal）应有的价值，甚至接近其“最坏情况”下（V_bad）的清算价值。他买的是“价值折扣的确定性”，而非“上涨时机的确定性”。他用价格提供的“安全边际”和“高赔率”，来对冲“时机错误”（买后继续下跌）的风险。系统设定的分批买入、保留现金，正是为了应对“继续下跌”这种必然存在的可能性。

第二，趋势是朋友，但价值是信仰。

“不要与趋势作对”，是市场公认的法则。但在极端区域，这条法则需要修正。当价格向下偏离价值的程度，已经达到历史极端水平，且市场的悲观情绪（由恐慌指数和情绪坐标度量）也达到极端时，继续盲从“下跌趋势”的风险，可能已经大于“逆势买入”的风险。因为此时的价格运动，已不再主要由基本面变化驱动，而更多由恐慌情绪、流动性挤兑、被动卖出等非理性因素驱动。左侧交易者，是在用“价值信仰”对抗“趋势惯性”。他相信，价值终将如地心引力般，将偏离过远的价格拉回。只是这个“终将”的时间，可能很长，过程可能很曲折。

第三，买入成本的艺术，而非点位的神话。

左侧交易者追求的不是“买在最低点”的神话，而是“买到一个具有足够吸引力的平均成本”。通过分批买入（如同他对石头A、B的计划），他主动放弃了精准抄底的幻想，转而在一个“极端价值区域”内，分步建立仓位。这样，即使第一笔买入后继续下跌，后续的买入也能有效摊低平均成本。更重要的是，这种分批策略，是管理自身情绪、应对市场不确定性的纪律工具。它强迫交易者在下跌中保持行动，避免因“等待更低”而完全踏空，也避免因“一次性赌底”而陷入过度被动。

第四，承受孤独，是唯一的入场券。

在左侧买入，意味着你买入时，市场上绝大多数人正在卖出，或至少不敢买入。你的行为，在旁人眼中是“愚蠢”、“疯狂”或“自寻死路”。论坛上充斥着看空的观点，新闻里满是坏消息，身边可能没有任何支持者，甚至你的持仓账户正显示着刺目的浮亏。这种认知与行为上的孤独，是左侧交易必须承受的代价。你的慰藉，不是他人的认同，而是你自己经过严谨分析的价值判断，是你为这笔交易预设的赔率与安全边际，是你应对各种可能性的资金管理计划。你是自己王国的唯一法官与护卫。

思绪如冰水流过，冷静重新占据高地。他睁开眼，屏幕上的价格在低位震荡，成交量萎靡，分时图如同一条濒死的心电图。他没有犹豫，按照预设的计划，输入了“石头B”的第三次买入指令——买入数量是根据当前价格、剩余现金比例以及对该标的的最终目标仓位（比如总计划仓位的15%）精确计算得出的。

确认。成交。

持仓成本再次被拉低。对石头B的总仓位达到了预设的第一阶段目标。浮亏因这次买入而进一步摊薄，但仍是一个显著的负数。他记录下交易详情，更新了持仓组合的整体状况。

他知道，交易并未结束。“左侧交易”一旦开始，就必须做好迎接“继续左侧”的准备。市场的“飞刀”可能还会下落，甚至可能在他刚刚接住一把后，又掷来更锋利的一把。

果然，在接下来的一周，市场并未因任何“利好”传闻或技术性反抽而好转，反而在一种麻木的阴跌中，继续缓慢下探。“石头B”的股价在他买入后，又下跌了约5%。这意味着他的第三次买入，也很快进入了浮亏状态。整体组合的浮亏比例，因这次加仓和新浮亏的出现，略有扩大。

这，正是“左侧交易”的常态，也是其最考验心性的部分：买入后，市场继续证明你“错了”，而且是“立即、持续地证明”。

面对持续扩大的浮亏，陆孤影的“系统”启动了应对程序：

1.隔离情绪：他严格区分“账户浮亏”与“投资错误”。浮亏是市场价格波动的结果，是交易的一部分。错误，是违背系统规则、基于情绪或冲动做出的决策。只要他的买入是基于“价格触发极端值 情绪极端 标的符合标准”的规则，那么这次买入就不是“错误”，只是“可能买得还不够低”的常态。他反复向自己确认这一点。

2.审视基本面：他再次快速检查“石头B”的基本面信息。高速公路的车流量是否有断崖式下跌？收费政策是否有不利变化？公司的财务状况是否恶化？答案都是否定的。公司的“石头”属性（稳定现金流、低负债、高股息）在行业数据中依然稳固。价格的下跌，找不到基本面的有力解释，更多是市场整体悲观情绪和流动性收缩下的“错杀”。

3.回顾系统逻辑：他重温买入的逻辑：价格相对于V_bad有82%的折扣，赔率超过5:1，市场情绪处于历史极端区域。逻辑依旧成立，甚至因为价格更低，赔率变得更高了。系统没有发出卖出或修正的信号。

4.资金管理检视：他查看现金状况。完成对石头B的第三次买入后，他仍有超过总资金50%的现金（包含严格预留的“生存基数”）。即使市场继续下跌，他也有充足的“弹药”来应对，无论是继续在更低位买入现有标的（如果触发更极端的条件），还是买入新的、经过筛选的候选标的。资金安全垫厚实。

（本章未完，请点击下一页继续阅读）第118章左侧交易(第2/2页)

5.延长视角：他将K线图切换到月线甚至季线。眼前的日线级别下跌，在更长期的时间框架下，只是历史价格曲线中一个微不足道的波动。只要公司的价值底线未被击穿，长期来看，价值回归是大概率事件。他用“长期视角”来对抗“短期波动”带来的焦虑。

完成这一系列心理和操作上的“加固”后，浮亏的数字，在他眼中重新变回了一个中性的、需要监控的变量，而非情绪触发器。

他转而将注意力投向“冷静挑选”出的新候选标的D、E、F、G、H，以及尚未完成第三次买入的“石头C”。市场持续的阴跌，正不断将其中一些标的的价格，推向他预设的、更诱人的观察区间。他开始为这些标的建立更详细的档案，设定更精确的买入触发条件（例如：价格跌至V_bad的90%或95%区间，同时市场情绪坐标维持高位）。

“左侧交易”，对他而言，已经从一种“行为”，内化为一种“状态”。他不再纠结于“买完就涨”的幻想，而是平静地接受“买完可能继续跌”的现实，并将这种现实纳入系统的应对框架。他像一位在暴风雪中前行的登山者，不预测风雪何时停歇，只专注于检查自己的装备（研究、估值）、设定路径点（分批买入计划）、保存体力（现金管理），并相信只要方向正确（价值判断）、准备充分（系统与纪律），就终能抵达目的地。

他在“情绪日记”中，为“左侧交易”写下了注脚：

“日期：左侧交易进行时。

交易执行：

标的：石头B。

条件触发：股价自首次买入下跌-20.3%，市场情绪坐标5.5。

行动：执行第三次买入，仓位达到该标的预设第一阶段目标（15%）。

结果：持仓综合成本摊低，当前浮亏约-6.8%（整体）。

市场与标的观察：

市场整体：维持阴跌，恐慌指数高位钝化，情绪坐标在5.4-5.6区间波动。‘恐惧顶峰’后的僵持与消耗状态。

石头B：买入后继续下跌约5%，但基本面无显著恶化。价格偏离价值（V_bad）程度加深，赔率进一步提高。

其他标的：石头C接近触发条件；候选池中D、E、F价格进入深度价值区间，G、H仍需等待更好价格。

左侧交易心法复盘：

1.本质：基于‘价格显著低于内在价值’的判断，在下跌趋势中逆向买入，用安全边际和赔率对冲时机风险。

2.前提：

a)有能力相对准确地评估‘内在价值’与‘最坏情况价值’。

b)有严格的买入触发机制（价格、情绪、基本面）。

c)有分批次、渐进式的仓位建立计划。

d)有充足的现金储备应对更坏情况。

e)有心力承受‘买后即跌’的常态与‘与人群逆行’的孤独。

3.风险：

a)价值判断错误（最大的风险）。

b)时机过早，承受过长时间浮亏与机会成本。

c)仓位过重，在极端下跌中失去操作空间与心理平衡。

d)在长期下跌中心理崩溃，在底部区域放弃。

4.系统应对：

a)深度研究，保守估值（V_bad），建立安全边际。

b)分批买入，不追求买在最低点，追求有吸引力的平均成本。

c)严格仓位控制，永不满仓，保留‘生存基数’。

d)情绪隔离，区分‘浮亏’与‘错误’，坚守系统信号。

e)长期视角，相信价值回归的‘地心引力’。

当前心态：

对石头B的买入及后续下跌，无惊喜，无恐慌。视为系统运行的正常部分。

对持续浮亏，有预期，有准备（现金充足）。聚焦于标的本身价值与系统规则的遵守。

对潜在的新机会（石头C、候选池标的），保持关注与准备，等待各自条件触发，不急不躁。

核心感受：如同在黑暗隧道中行走，不知尽头还有多远，但确信手中火把（价值判断）未灭，背包中干粮（现金）充足，所走方向（系统规则）正确。步履或许缓慢，但心无彷徨。

后续计划：

1.持仓管理：石头A、B持仓观察，无新增计划。石头C若触发条件，则执行第三次买入。

2.机会挖掘：继续深入研究候选池标的，完善档案，设定明确的买入观察区与触发条件。

3.市场监控：持续跟踪恐慌指数与情绪坐标，观察市场情绪从‘极端’区域回落或反复的迹象。不作为操作依据，仅作状态参考。

4.现金守护：坚守‘保留弹药’原则，不为‘看似便宜’而轻易动用预留现金。每一笔买入都必须有坚实的价值基础和明确的触发条件。

左侧之路，

注定孤独，

常伴浮亏。

但正是这份孤独与忍耐，

过滤了人群的噪音，

兑换了未来价值回归时，

那超越平庸的，

超额收益的资格。”

他望向窗外，城市华灯初上，霓虹闪烁，勾勒出与股市冰冷数字截然不同的、充满烟火气的繁华景象。两个世界，似乎平行却不相交。

但在陆孤影的认知里，它们通过“价值”的隐秘通道相连。那些在股市中被恐慌遗弃的“石头”，其背后，是高速公路上川流不息的车辆，是城市夜晚不灭的灯火，是实体经济中默默运转的资产与现金流。

他的左侧交易，买的不是跳动的数字，

而是在市场集体恐慌性抛售中，

被短暂低估的，

那份实实在在的、能够产生现金的资产份额。

价格越低，他买到的份额越多，未来分享这些资产产生的现金流权利就越大。

左侧的寒风，依旧凛冽。

但他知道，

他正走在一条少数人敢于行走、

且最终可能通往丰饶之地的，

正确的、孤独的路上。